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引用第1360楼56824419于2013-10-13 19:13发表的 :
这个版本是在第一版的基础上修改，大致已经能表达我的想法。

向左转？向右转？——在浑沌中前行
引言——最近李嘉诚抛售了位于上海和北京总价值大约410亿港元的物业，今天又以合订证券的形式拆售港灯套现大约390亿港元。

随着新一届中央政府领导班子的顺利接棒，未来数年中国的经济走势变得越来越明朗化，笔者大约1年半前曾经说过，中国目前面临的问题需要出现一个“俾斯麦”或者“邓小平”才能顺利应对，但同时也很可能出现一个“希特勒”将中国带入歧途。自鸦片战争以来，中国的天朝大国地位受到不可逆转的动摇，受中国传统思维的影响，中国的精英们普遍希望出现一个强人领导的强人政府，由其带领中国再次成为中华帝国，但这一目标是不可能一帆风顺地实现，而其过程必然充满了颠簸。本文的目标是依据中共以往的执政经历，通过分析当下的形势和领导人的性格，对中国经济未来数年的走向进行预判。

表面问题

本届政府首先面临的问题是经济，中国人非常能吃苦耐劳，基本上只要保证人人都有饭吃，就可以保证社会的基本稳定，但随着经济矛盾的逐步显现，这个底限开始受到挑战。目前中国的经济问题还没有进入爆发期，这归功于中央政府的强力干预，但也因为这种强力干预，导致问题如滚雪球般越滚越大，非常有可能进入谁都无法掌握的失控状态。

这些问题主要体现在房地产、人民币汇率和产业结构，这几个强大且关系错综复杂的杠杆上，其中最明显的是房地产，房地产这块蛋糕牵扯的利益方非常地复杂，开发商在其中充其量只是跑腿的小弟，因为中国非常特殊的财政分配方式，土地出让金事实上成为了地方政府一个非常重要的收入来源，笔者曾经翻阅过数据，早在2010年土地出让金就已经占了地方财政收入的76.6%，这是一个非常惊人的数据，其背后是一个资本非常密集的房地产产业链，顺着这条产业链和利益链，看到的名单里会是一连串声名显赫的名字，而这个杠杆因为看上去颇丰的账面利润，正在不断蚕食实体产业的资金。

前几年的操作方式大致如下：首先保证有至少一个处于开工状态的制造业企业，然后以各种名目以这个企业的名义去贷款，贷款到手后套取现金投入房地产业。最终的结果是大笔本应用于产业升级或者帮助困难企业渡过难关的资金并没有进入应该去的领域，而是投入了一个泡沫已经非常巨大的房地产行业。佛曰：凡事太尽，缘分早尽。这句话现在用在温州非常合适，温州房地产业近日传出有上万套房断供，导致温州房地产处于萎靡不振的状态，温州可以说是中国资本运作最早的典型样本之一，温州资金现以“炒”而闻名天下。其实温州是从实体企业起步的，随着劳动密集产业的利润不断下滑，温州商人们开始动起了资本运作的脑筋，这原本也无可厚非，但问题出在不顾负债率和风险而不断的加大投入，结果落得今天这个田地，这不由得让人唏嘘不已，也使得二线城市的房地产蒙上了阴影。

与此同时李嘉诚开始密集抛售其在中国的投资。从最近的公开报道可以得知，最近李嘉诚抛售了位于上海和北京总价值大约410亿港元的物业，今天又以合订证券的形式拆售港灯套现大约390亿港元。李嘉诚公开表态说并不是撤资，但只怕是此地无银三百两。中国有句古话：春江水暖鸭先知。李嘉诚的阅历及其智囊团的阅历是一笔极其丰厚的无形资产，他们做出这样的决定必然是觉得后市已经无利可图。当年巴菲特抛售中石油股票的时候很多人嘲笑巴菲特尚能饭否，结果历史证明巴菲特的判断并没有错，这个案例提醒我们今天李嘉诚做这个决定也是有潜台词的。关于房地产投资的回报率笔者原本不想再反复强调，碰巧今天又看到一篇文章，作者统计了阿姆斯特丹300多年来同一物业的交易记录，得出的结论就是房地产的价值只是随着通货膨胀而膨胀。早年笔者查阅过中国人口出生率的统计数据，最高峰是1987年，往后再推3年按1990年为基准，1990年出生的人现在已经23岁，整个80年代人还能有多少是没结婚的？因为独生子女政策，现在老龄化又到了什么水平？如果现在还说刚需天下无敌的话，那只能凸显某些人狐假虎威的虚伪。

于是这里要提出一个问题：如果因房地产业竭泽而渔而导致中国经济软着陆失败，最终相关产业发生无序撤退，其背后的产业链将牵扯到多少人的吃饭问题将不能得到保障？

前面很大篇幅都在说房地产，如果单纯只是房地产的问题那就不是问题，但这是不可能的。如此大的资本积累，其进出不可能做到悄无声息，当房地产撤资成为主流的时候，就会发现中国的外贸数据开始出现异常、人民币汇率出现异常。中国目前仍然是外汇管制国，资本要流出中国不是一件容易的事情，通常的非正规手段是借助“保税区一日游”的方式和地下钱庄的方式，所以可以通过监控相关宏观数据来预警。当下出口企业抗风险能力非常薄弱，主要是因为错失产业结构调整的机会，所以利润率依旧非常微薄，注定了其中相当多企业是经不起汇率大幅波动的，一轮大幅波动很可能导致许多企业直接倒闭，这又直接影响到了很多人的吃饭问题。

这些问题以非常抽象的形式紧扣在一起，就好像一枚正在嘀嗒作响的不定时炸弹，里面的线路错综复杂，拆弹人只能看着这个炸弹无从下手，内心无比的纠结。

问题本质

此处删减

标题已经说了：向左转？向右转？——在浑沌中前行，总结下来就2个字——“法治”，扩展出2个字——“战争”，剩下的你们自己脑补吧。。。。。

投资策略

根据之前的分析，战略上来说人民币计价资产受到挑战的概率随着时间的推移越来越高，所以大方向应该是将部分资产向境外转移，将人民币计价资产的比例压低，压缩到50%以下笔者认为并不过分。其手段可以是投资境外基金，或者购入黄金之类在国际市场上以美元计价的资产，对于不擅长经营的人可以考虑通过让子女出国留学来转移资产，实际上人才是最宝贵的资产，比任何可计价资产都重要。

国内投资方面，房地产必须坚决做空，地段不好并且溢价明显的住宅物业必须逢高抛售，以现在房价的年增长率来说，只要投资得当在其他投资上也完全可以做到，那就没有必要冒这样高的风险。本文写到后期，笔者刚看到万科9月的销售数据，让人意外的是在媒体一片高呼金九的时候，万科9月的销售是负增长，笔者认为在中国房地产业，万科可以说是一个标杆，万科给的是其全国销量，媒体则是放大局部市场。

银行负利率、理财不靠谱、股票看不懂，怎么办？至少股票的操作还在自己手里，我们先来做排除法，按照之前的分析首先排除掉房地产行业及其相关行业的股票——例如水泥行业和钢铁行业等，接下去排除掉利润微薄、依靠外贸出口的行业——例如港口行业、造船行业等，然后具体分析上市公司的主营业务方向，凡是在雷区的行业要坚决清理出股票池，着重挑选中央政府扶持的行业——例如环保、新能源，以及存在真实刚需的行业——例如农业等。由于存在战争预期，军工板块可以考虑在适当的时候提前建仓，T+0预期的关系，券商板块也可以提前建仓。

自贸区的具体作用目前并不十分明朗，笔者的建议是如果获利颇丰的话，落袋为安先回避下，后来者则打消现在再追进的念头，目前并没有足够迹象，那怕是潜在迹象可以支撑个别股票短期内数倍的溢价。现在自贸区到底具体能开放到什么程度还是一个谜，所以不能过分乐观。