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本帖被 sakuraahn 执行锁定操作(2012-07-07)
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开始上班也就意味着白天不能上网了（军工企业都如此，非常郁闷，对我等万事皆求Google的人是巨大的悲剧）。不过，总算在宿舍装网络了，所以晚上还是可以聊聊股票的。
看了一下最近的股市，涨得真好，不过我错过了一个巨大的机会，即国电CWB1（580022）。不过错过了，就不再想了，继续寻找未来的机会吧。
最近继续研究地产股，仍然认为有些地产股是有投资价值的，尤其是未来几年有巨大项目完工的企业，如华侨城；或在城市黄金地带有商业物业提供出租的企业，如金融街；或为可能的地产调控做好了准备的企业，如金地集团，等等。
另外，就是继续看好一些真的有实际资源的资源类股，如煤炭类的中国神华、伊泰B股；化肥类的盐湖钾肥等。未来的通胀可能是难以避免的，握有大量资源的公司可能获利匪浅。
同时，还继续看好券商类股，中国的券商还很不成熟，中国的GDP已经很高了，客观上需要有现代化的金融服务业，而证券市场显然比银行系统更为现代化——也许只有当中国出现一个高盛了，中国的证券行业才算真正成熟了。我个人必须喜欢广发证券。
最后，贴一篇新写的博文吧，还是讲自己仍然持有的华茂股份的：
华茂集团国有股权挂牌转让：整体上市的前奏？
《安徽华茂集团有限公司部分国有股权挂牌转让公告》已经在长江产权交易所的网站上挂了几天了，现在可以根据其内容进行一些分析：
首先，应该注意，其39%股权的初始转让价即为9.994亿元，竞拍者需要加价竞购，换句话说，国资方面认为，这个价格应该是其底线，而且应该能以此价格转让出去。既然39%的股权对应着9.994亿元的价格，那么，100%的股权对应的就是25.6256亿元的价格——也就是华茂集团的总价值；
那么，就根据这份公告中华茂集团的资产和利润情况来计算吧，下面是一些数据：
2008年底的所有者权益减去少数股东权益为7.9561亿元，净利润为1.1382亿元；
2009年11月底的所有者权益减去少数股东权益为8.9412亿元，净利润为0.1635万元。
于是，可以得出一些结果：
按2008年底的数据，可得这笔转让的底价的市盈率为22.51倍（25.6256亿元/1.1382亿元），市净率为3.22倍（25.6256 亿元 /1.1382亿元）；
而根据2009年11月底的数据，其净利润只有可怜的0.1635亿元，即使12月份利润暴增，估计全年最多也就能达到0.3亿元的净利润，所有者权益减去少数股东权益估计也不会超过9亿元，那么，由此可得这笔转让的底价的市盈率为85.42倍（25.6256亿元/0.3亿元），市净率为2.85 倍（25.6256亿元/9亿元）。
一个非上市的公司，如果能以这么高的市盈率（08年22.51倍，09年85.42倍）和这么高的市净率（08年3.22倍，09年2.85倍）转让出去，那也可以算是创造奇迹了——因为这样的市盈率即使在上市的股票中都不常见。
换句话说，除非有把握确认这个非上市的公司能很快上市，否则买家是不会买的。而安庆市的国资系统认为这样的价格能卖出去，那就意味着其应该向买家（私下里）保证了能很快上市。
值得注意的还有，华茂集团的管理层能以刚才买39%股权的买家一样的每股价格买入5%的股份，另外获得国资系统赠送的5%股权，也就是这些管理层能获得 10%的股权，而每股的成本是买39%股权的买家的成本的一半。这算是一种赠送吧，因为这些管理层在广发证券、国泰君安、宏源证券、徽商银行上的投资是极为正确的，并且创造了巨大的利润，给予他们大笔奖金奖励也是非常合理的。即使这样，这些管理层需要掏出的钱也不少了，也许他们也是预计集团能很快整体上市（注意赠送的是华茂集团的股份，而非华茂股份的 股份）。
这样，假设转让能成功，那么华茂集团的股权结构将如下：
51%：安庆市经济和信息化委员会
39%：买家（战略投资者）
10%：管理层
可以说，这样的股权结构也很像一个即将上市的公司。
综上所述，华茂集团的整体上市应该是非常可能的，具体时间可能就是这次股权转让交割完成后。
同样可以预测，华茂集团应该是借到其控股子公司华茂股份来上市。具体的操作可能是：以本次股权转让的每股价格和华茂股份的交易价格，确定华茂股份每股可以换多少股华茂集团的股份，然后注销掉华茂集团持有的华茂股份的股份，即可完成整体上市。
由此，可以知道为什么华茂集团的转让价格要定高一些，而华茂股份目前的股价如此低迷——因为这样才能让华茂集团吸收合并华茂股份时，华茂股份的原股东的利益变得更少，而华茂集团的原股东的利益更多，也就是尽量从华茂股份中套取更多的利益：因为华茂股份持有的广发证券、国泰君安、宏源证券、徽商银行的股权都是金子，且国泰君安和徽商银行的光芒还没有显露出来——这也是为什么这次转让一定要赶在国泰君安和徽商银行上市之前进行。
所以，这对华茂股份的小股东显然不利（华茂集团整体上市后总股本将大大增加，显著摊薄了华茂股份每股中含有的广发证券、国泰君安等金融股权的价值，华茂集团的那些纺织资产的价值怎么能和这些金融资产相比呢？），这是明显的利益输送。如果华茂集团的股东们刻意压低华茂股份的股价，那华茂股份的小股东也没有办法。小股东只能期待炒家在华茂集团整体上市的换股比例确定前能猛炒一波。
